今天上证指数报1950.01点，跌1.48点，跌幅0.08百分之百，交易成功842.60亿元；深成指报7544.33点，跌22.07点，跌幅0.29百分之百，交易成功1044.92亿元，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。中小板指报收4454.26点，跌81.80点，跌幅1.80百分之百；创业板指报收1022.50点，跌16.47点，跌幅1.59百分之百，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。两市共有478只个股上升，1838跌，涨跌比为1:4，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。非ST类涨停个股12家，跌停12家，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

今日指数小幅高开，早盘受政务院会展上研讨部署加快简陋人家区改造的消息儿非常刺激，士敏土建筑材料模块涨幅一度超过4百分之百，指数早盘也打算冲击上方五号均线遏抑不过因为量能不好，指数并没有形成打破，靠近午盘随着券商以及资源类权重的迅速下跌，指数冲高回落，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。从盘面看，仅黑色金属和房地产模块翻红，电子、交运设施模块领跌，超跌、手游、成就上修等概念受关心注视，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

综合来看，今日指数冲高回落，量能相形昨日有所萎缩，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。今日盘中1天堂债回购利率又一次“爆表”，显露靠近月终以及季末银行间资金面还是不由得乐观，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。这也就造成了本该用力的反弹行情难于为继，前半晌市场还有上攻情势，但午盘在这以后指数反弹无力打破上方五号均线阻力只能回落，假如不是尾盘四大行用力护盘的话，指数的跌幅预计还将扩张，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。短期来看，资金面焦虑的问题只能等到下周新一季度着手才会有所缓解，短线仍是市场存有的数量资金的短炒行径，参加度并不高，提议投资者仍然逢反弹积极调仓扼制仓位，小心为宜，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。（大摩投资）

 新华网北京６月２７日电（记者华晔迪、罗宇凡）渣打银行２７日宣布的一项计数显露，以往一个多月里，最近兴起市场股票市场群体下跌约１２．９％，远差于发达市场约６．１％的跌幅，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。渣打觉得，未来时期发达国度股票市场表达仍将优于最近兴起市场，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

这项由渣打银行财富管理部所作的计数相比较发达国度和最近兴起市场５月２０日至６月２０日的股市表达，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。计数显露，这一个月间，最近兴起市场股市群体下跌１２．９％，那里面，印度市场下跌幅度达到１４．５％，中国、俄罗斯跌幅也均高达１２．７％和１２．４％；相形而言，发达市场跌幅为６．１％，那里面，美国、欧罗巴洲、东洋市场的跌幅作别为４．７％、６％、１０．４％；这个之外，非洲市场跌１１．５％，而中东市场则是小幅上升０．５％，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

计数还显露，说话时的这一年年前直到现在，最近兴起市场群体下跌１２．７％，中国、俄罗斯跌幅作别达到１３．３％和１３．８％；而发达市场则是上升７．６％，那里面，东洋、美国、欧罗巴洲市场作别上升１３．４％、１２％和３％，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

“相形最近兴起市场，更偏好发达国度，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。”渣打中国财富管理偏旁席投资策略总监沈俊凡剖析说，发达国度市场风险连续不断减退，美国财政峭壁不再构成事情风险，欧罗巴洲一点国度的债务问题市场撩动有限，与此同时，进展中国度的风险正在升涨，因为这个，相对进展中国度股票，更青眼发达国度股票，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

渣打中国财富管理部并觉得，从全世界市场看，相形债券、商品市场，股票还是是最受它们青眼的资产门类，特别是美国市场的科学技术类股票，提议到现在为止低配股票的投资者在一定完成期限内增持股票，在全世界范围内施行多元化挑选，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

关于中国股市，沈俊凡表达，中国经济数值比预先期待想的更为疲弱，须小心防备政策风险和对国企改革的关心注视，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。然而，他觉得，Ａ股市场筑底反弹的空间较大，他提议标配Ａ股，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。谈及Ａ股市场狂跌同时创业板市场显露出来大幅反弹，他表达，对比而言，还是倾向于投资大盘股，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

 
 社保基金总规模超万亿 年均收入率跑赢通货膨胀

2012年全国社会形态保证基金资产总数达11060.37亿元，第一次打破万亿元大关，2011年总资产为8688.20亿元，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

固然全国社会形态保证基金的收入率近年来闪现过山车是的行情，但年均8.29百分之百的收入率仍然远远跑赢了通货膨胀，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

全国社会形态保证基金理事会周四前半晌宣布《2012年全国社会形态保证基金理事会基金年份报告陈述》，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。该年报显露，2012年全国社会形态保证基金资产总数达11060.37亿元，第一次打破万亿元大关，2011年总资产为8688.20亿元，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

全国社会形态保证基金与人社部管理的全国社会后备基金都略称为社保基金，但二者性质并不一，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。社会后备基金主要用于五项社会形态担保的当期收入支出：以及局部积累，而社会形态保证基金归属战略贮备基金，为了对付人口老龄化高峰一段时间的社会形态保证需要，补救由于养老制度转轨带来的养老金缺口儿，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

在1.11万亿元的资产中，全国社保基金权利8932.83亿元，私人账户基金权利786.65亿元，广东拜托基金权利1034.09亿元，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

年报披露，在社保基金会的万亿资产中，直接投资资产为6506.67亿元，占比58.83百分之百；拜托投资资产为4553.70亿元，占比41.17百分之百，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

年报显露，全国社保基金权利投资收入额646.59亿元，投资收入率7.01百分之百，创近三年最好水准，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。基金自设立以来的总计投资收入额3492.45亿元，年均投资收入率为8.29百分之百，接着跑赢同期通胀率，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

全国社会形态保证基金近年来的投资收入率并不定，自2007年达到４３．１９％的峰值后下滑，２００８年收入率甚至于为负６．７９％，２０１１年投资收入率也仅为０．８４％，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

全国社会形态保证基金逾8百分之百的年收入远高于同期养老担保基金2百分之百的年均收入率，后者受限于只能存银行和买国债的投资限止，收入低于通胀率，这笔总规模超过2.5万亿元的总计结算后余下资金的隐形浸泡抽缩令人担忧，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

全国社会形态保证基金会所做的两项拜托运营，是中国基本养老金市场化之路的有好处考求，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。一是2006年十二月着手的受人委托管理13个私人账户做实省份的中央求助资金；二是今年前一年三月，受广东省拜托投资运营１０００亿元基本养老金，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

年报显露，2012年私人账户基金权利786.65亿元，这一数码在2011年为657.93亿元，同比提高19.6百分之百，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

  基于债券投资的时间界线错配风险相对较小，更为危险的游戏在于，很多短期同业资金最后对接到达时间界线较长的银行存款资产、承兑汇票和信托得到好处权等“非标”资产，这些个难于变现的资产构成了流动性的潜伏要挟，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

中国银行间市场有史以来最严重的一场“钱荒”，已走出金融专业范畴，变成平常老百姓饭后茶余的谈资，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。在这一过程中推波逐浪的，要数上以星期四资金成本“历史性”急速上升的戏码，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

某银行资金买卖商品部经理描写了上以星期四的经历：一直到后半晌4点，该行买卖商品席位上还有几十亿的敞口平不掉，但还是借不到钱，事情状况被紧密向上级报告，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

在此惊心动魄的时候，董事长亲身进入了买卖商品室，在场用电话向昆季行的总行董事长请求援助，紧密调度资金，以解当务之急，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。终于在最终五分钟，用借来的钱平掉了这几十亿的敞口，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

作为这场钱荒的具有活力注脚，这一惊魂时候令空调下全部的人冷汗直冒，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。在这身后，则与监视管理层打压资金“空转”“挤泡沫儿”的誓愿多少有些关系，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。特别是近几近几天来，“错配”这个网站关键词，高频率地进入了公众眼看东西假想线，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

一家经济活动银行的资金部负责人表达，从同业市场借短期资金，用于长时期投资，这就是错配，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。从银行流动性风险考虑，这是大忌，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

“借短投长” 流动性考虑的大忌

华泰证券首席经济学家刘煜辉表达，近来国内的资金面焦虑状况，实质上反映了中国信誉市场流动性错配已极为严重，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。那末，时间界线错配是怎么样导致的，其风险在哪里？

几天前，一家经济活动银行的资金买卖商品部经理绍介称，如今银行间的投资者存在广泛使用了杠杆，局部机构杠杆率还颀长，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。“这决定于于两点，其一是资金的可得性，其二是资金的低成本，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。”

“比较常见的操作手法是，假如行里给资金买卖商品部门100亿资金，普通的配备布置是先把它买成债券，以锁定高收入，而后再将债券质押出去，做回购融资，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。”该人士绍介称，回购买卖商品短的在1天~14天，长的有1个月、3个月等，不会超过1年，不过收入较高的债券时间界线存在广泛在1年以上，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

该人士说，“借短投长”即为错配，这是流动性考虑中的大忌，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。不过短期融资的成本较低，而长时期投资收入高，半中腰就形成了较高的利差，况且从未出过事，银行之间买卖商品都比较心情安定，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

据获悉，基于债券投资的时间界线错配风险相对较小，由于债券产品流动性较好，特别是国债和政策性金融债，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。更为危险的游戏在于，很多短期同业资金最后对接到达时间界线较长的银行存款资产、承兑汇票和信托得到好处权等“非标”资产，这些个资产的并肩独特的地方是均为非标准型产品，流通不方便，难于变现，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

事情的真实情况上，在资金面宽松的时刻，金融机构得以轻松地经过银行间市场低成本取得短期资金，同时加杠杆骨碌投资表外的长时期性非标资产，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。不过，正如上所述面所说的经济活动银行资金部负责人所言，因为借来的钱买进了长时期的匮缺流动性的高收入资产，在市场上的短期借贷到期补偿时，手里没钱还是钱不够，就显露出来了所说的时间界线错配后的资金断开，违约风险到此爆发了，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

“圣上的新装” 谁也不愿捅破

不确认性风险是金融市场最大的风险，从来没有没显露出来过的事物显露出来了，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

六月二十号，银行间隔夜回购利率无上达到空前绝后的30百分之百，7天回购利率无上达到28百分之百，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。在近年来多时里，这两项利率往往不到3百分之百，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

上面所说的某银行资金买卖商品部经理描写的资金惊魂，印证了上以星期的钱荒高潮，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。“一朝发生违约，将对整个儿银行间市场带来震动，这是重大的系统性风险，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。监视管理部门会施行办罪，而分工管理资金业务的行长很有可能被撤销职务，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。”该人士说，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

“为何会这么，还会不会再发生？”面临记者的寻访，一家经济活动银行行长叹息一话口儿说，“我有种预感，总担心要发生事故，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。有的事物实际上就是圣上的新装，谁都晓得，但谁都不会随便捅破，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。”

某银行风控部老总则称，一点不合贷款条件的项目，就让投行部门包装成管理财务产品，所说的的项目方案和提议书，有时就是自个儿骗自个儿，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。他表达，用管理财务产品筹措聚集来的钱去放款，因为不是银行自有资金，往往匮缺贷后跟踪管理手眼，没问题时皆大喜气，出了问题投资人背兴，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

“这对长时期在高杠杆边缘游走，资金满载荷运作，寻求利润最大化的经济活动银行来说，是一次重大风险警告，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。假如不从其中汲取教诲，还会出事件，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。”上面所说的行长感慨，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。第1财经早上出版的报纸

外媒看钱荒

“教诲无节制带给款项”

对于此轮中国银行业的所说的“钱荒”，外媒也给与了莫大关心注视，主流电视台存在广泛觉得，这场“钱荒”是央行意在对银行过度扩大的银行存款规模及一天比一天膨胀的身影银行整体体系以警示；同时，此轮短时间之内性流动性焦虑状态并不会连续不断太长时间，风险可控，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。经济学家和剖析师仍看好中国市场前面的景物，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

《华尔街早上出版的报纸》称，是中国的管理层导演了这场“钱荒”，意在让一小批流动性管理急进的金融机构获得一个教诲，这是中国政府遏制银行无节制带给款项的举动，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

《金融时报》也称，中国央行的不妥协立场仿佛好象表明，中国新一届首脑誓愿化解国内银行整体体系近年来存款的金融风险，纵然造成经济急速放缓也在所舍得，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

《华尔街早上出版的报纸》报导显露，政府此次的强有力的立场已经对身影银行起到达短时间之内的制约效用，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。报导称，在银行流动性焦虑影响下，以由信托企业、保险机构、租赁企业、典当行以及其它监视管理程度较低的非正式金融机构组成的中国“身影银行”近期也显露出来了表面化的放缓，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。据一家研讨机构称，因为流动性焦虑不坚定了投资者对高风险发债实体的信心，国内信托企业收缩了投资产品的发行，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。

《福布斯》杂志表达，固然从股市行情看，市场对政策制定者的信心不强，但经济学家和剖析师却是看好的，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。报导援引安石投资剖析师简·迪恩的话说，中国政府只要愿意，有有经验在不论什么时刻向银行间市场灌注流动性以终了“钱荒”，7月1日天津Q420B角钢经销商新一月的市场计划安排。
http://www.tjxinhong.com   http://www.xhlxg.com   http://www.zygtjt.com   http://www.hytgjt.com   http://www.xhlxgg.com   http: