，125*14角钢，【安全地产】天健集团(000090)事项点评：获益粤港澳大湾区建造，旧改项目增厚将来成果
房地产职业研讨2017-04-12 08:31:40阅览(954) 谈论(0)
　　事项：
　　公司发布2017年一季度成果预告，期内归归于上市公司股东的净赢利2.5-2.6亿元，比上年同期添加490.9%-514.6%，底子每股收益0.21-0.22元，125*14角钢最新价格。
　　安全观念：
　　地产结算面积及毛利率大幅进步股动成果大增：公司发布2017年一季度成果预告，净赢利2.5-2.6亿元，同比添加490.9%-514.6%，底子每股收益0.21-0.22元，125*14角钢最新价格。一季度成果大幅添加首要因受结算周期和结算构造影响，期内结算面积和结算毛利率均较上年同期大幅进步，股动成果大幅添加，125*14角钢最新价格。
　　天健工业区旧改项目地价款低于预期，大幅增厚将来成果，125*14角钢最新价格。公司天健工业区旧改项目地价补缴款为25.8亿，项目总建面22万平米（其间住所19.9万平米、商业作业酒店1.1万平米），对应楼面地价1.17万/平米，大幅低于商场预期，125*14角钢最新价格。依照90%可售、8000元/平米建安本钱，2020年结算、10万/平米出售均价保存估量，可增厚NAV44.7亿，恰当于公司其时市值的35%，125*14角钢最新价格。到2016年底公司未结算建面230万平米，首要散布在深广沪等基地城市，每股NAV16.3元，其时股价大幅折价36%，125*14角钢最新价格。
　　方案大深圳区域，获益粤港澳大湾区建造，125*14角钢最新价格。2017年政府作业陈述明晰提出“研讨拟定粤港澳大湾区城市群翻开方案”，粤港澳湾区上升为国家战略，125*14角钢最新价格。4月11日国务院总理李克强在中南海紫光阁会晤林郑月娥时，再次标明基地政府要研讨拟定粤港澳大湾区翻开方案，125*14角钢最新价格。公司在深圳、广州、惠州未结算土地储藏近百万平，测算总货值逾越400亿，有望获益区域战略方位进步带来的价值进步，125*14角钢最新价格。一同作为传统市政工程承包商，公司中标多个深圳EPC项目，并活泼方案围填海、海绵城市、概括管廊、河流处理等新式事务范畴，粤港澳大湾区建造有望为公司带来更多市政施工事务机遇，125*14角钢最新价格。
　　出资主张：估量公司2017-2018年EPS别离为0.42元、0.48元，其时股价对应PE别离为24.8倍和22倍，125*14角钢最新价格。公司活泼扩展事务方案，首要享用深圳国资革新的准则盈余，职工持股利于绑定公司与职工的久远利益，获益粤港澳大湾区建造，一同天健工业区旧改项目大幅增厚公司将来成果，其时股价较NAV折价36%，上调公司评级至“剧烈引荐”，125*14角钢最新价格。
　　危险提示：成果及出售低于预期危险，125*14角钢最新价格。
　　安全证券概括研讨所
　　杨 侃 YANGKAN034@pingan.com.cn
　　李孟枭 LIMENGXIAO698@pingan.com.cn
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