导语：“坐拥多部爆款，华谊去年主业为何远不及卖股权赚得多？”这是在今年年初有人提出的问题，而今年的年中大戏，华谊再次上演了质押减持的表演，Q345B角钢生产厂家最新行情。

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华谊亲兄弟上演质押减持年中戏

 

作为老牌民营电影巨头，华谊永远是业界关注的焦点，Q345B角钢生产厂家最新行情。不过最近的关注度格外多，近日，受前央视主持人崔永元爆料明星“阴阳合同”影响，整个影视板块震荡，其中华谊兄弟受灾较为严重，在近10个交易日市值缩水近50亿元，Q345B角钢生产厂家最新行情。而最让人坐不住的是最近一条质押的消息，Q345B角钢生产厂家最新行情。别的公司大股东高比例质押，只会令市场担忧会不会引发爆仓，而华谊兄弟大股东这样做，却引起了轩然大波，Q345B角钢生产厂家最新行情。

6月6日，华谊兄弟发布公告称，王中军和王中磊分别质押了公司220万股和188.5万股股票，Q345B角钢生产厂家最新行情。截至公告日，作为第一大股东、公司法人的王中军，共持有公司约6.12亿股，占截至3月31日公司总股本的22.07%；其中有5.51亿股被质押，占公司总股本的 19.86%，Q345B角钢生产厂家最新行情。王中磊共持有华谊兄弟约1.72亿股，占据公司总股本的比例6.19%，其中质押股份约1.43亿股，占据公司总股本5.15%，Q345B角钢生产厂家最新行情。于是，当前王中军手中未质押的股份仅剩2.21%；王中磊手中仅剩1.04%，Q345B角钢生产厂家最新行情。也就是说，兄弟二人已经基本上将手中持有的华谊兄弟的股份质押了约九成，Q345B角钢生产厂家最新行情。王忠军、王忠磊在这时候高比例质押股权，不禁让外界浮想联翩，甚至发展出高层是否要套现跑路的猜疑，Q345B角钢生产厂家最新行情。

6月6日，华谊兄弟发布了关于股东部分股份质押及解押的公告，本来只是常规性内容，但由于时点比较敏感，此事迅速引起了市场的许多猜测，特别是“跑路”的消息满天飞，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

对上市公司来说消息面的恐慌马上反映在股价上，Q345B角钢生产厂家最新行情。截至6月11号收盘，华谊兄弟股价为6.85元，创出2013年6月以来的新低，Q345B角钢生产厂家最新行情。华谊兄弟在6个交易日市值缩水接近40亿，Q345B角钢生产厂家最新行情。6月11号盘后交易所龙虎榜数据显示，当日华谊兄弟遭遇净卖出7040万元，卖出的前五大席位中，机构席位占了两个，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

6月11日，面对众多的“跑路”质疑，华谊兄弟不得不出来回应传闻：股权质押并不等同于套现，Q345B角钢生产厂家最新行情。

华谊兄弟官方周一中午就此回应称：股权质押不是抛售股票，更不代表不看好华谊未来，也不会影响华谊兄弟的正常经营，Q345B角钢生产厂家最新行情。而对于股权质押获得资金的用途，华谊兄弟解释称：王中军与王中磊先生一直关注各个行业的创新发展，也希望这些领域可以与上市公司有更好的联动，Q345B角钢生产厂家最新行情。他们股权质押的资金用途，主要用于项目投资及股权投资，为引领行业发展注入新的活力，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

华谊兄弟周一晚间发布公告再次澄清，王忠军和王忠磊（即王中军和王中磊）自2014年至今未减持过公司股份，不存在套现行为，Q345B角钢生产厂家最新行情。华谊兄弟的创始人、董事长王中军给媒体发来了一封给华谊兄弟全体股东的公开信，信中对“纳税”、“股权质押”、“投资并购”、“商誉”等问题进行了回应，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

并称华谊在2014年宣布“去电影化”，致力于多元化拓展业务，Q345B角钢生产厂家最新行情。华谊兄弟进行大比例的股权质押，不是想做贾跃亭，而是为了战略转型，Q345B角钢生产厂家最新行情。市场好像并没有太买账，6月12号也就是王中军的公开信发布后，华谊兄弟的股价收在了6.96.

 

如果放在更长的时间周期内来看，近期华谊的股价下跌，其实只是公司漫漫熊途中的一个插曲，Q345B角钢生产厂家最新行情。从2015年6月份以来，华谊兄弟的股价已经持续下跌了整整三年，公司市值从最高接近900亿元到现在不足200亿元，缩水将近8成，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

其实股份是他们自己的，他们只要是通过合法的手段质押了自己的股份，难道这样有问题吗？合规的股权质押本无可厚非，重点是看是不是像公司声明的那样，他们股权质押的资金用途，主要用于项目投资及股权投资，Q345B角钢生产厂家最新行情。

其实这并不是华谊二兄弟临时起意，Q345B角钢生产厂家最新行情。根据Wind数据，自2017年以来，王忠军和王忠磊兄弟二人，累计质押股份约130笔，截至6月11日，其中的30笔尚未解除质押，Q345B角钢生产厂家最新行情。合计质押股数约为6.7亿股，占总股本的约25%，手中股权质押也是常年处于较高比例，Q345B角钢生产厂家最新行情。但是需要留意的是，王忠军王忠磊兄弟二人近两年的时间内，并没有过减持的行为，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

还有2个月，华谊兄弟将迎来一大波限售股解禁，Q345B角钢生产厂家最新行情。8月27日，华谊兄弟将有超过2.9亿股的限售股解禁，占总股本的比例达到10.49%，Q345B角钢生产厂家最新行情。届时华谊兄弟的股价将承受进一步的压力，Q345B角钢生产厂家最新行情。一旦限售股解禁并遭遇抛售，王忠军王忠磊质押平仓的风险将进一步提高，Q345B角钢生产厂家最新行情。

过度股权质押“黑天鹅”从未远离

资本市场的整体背景下，高比例质押、高质押率质押、轻资产公司质押、高估值高PE股票质押、无主营忽悠式重组公司质押、高杠杆循环质押等，还是蕴含着相当大的市场风险，Q345B角钢生产厂家最新行情。如处理不当，将引发公司控制权变更和股价动荡，甚至是可能引发市场风险的“黑天鹅”，Q345B角钢生产厂家最新行情。

事实上，从2015年股市大幅波动至今，过度股权质押这只黑天鹅一直若隐若现，从未远离，Q345B角钢生产厂家最新行情。近一个月来，有超过20家上市公司股权质押遭遇平仓，数量较4月份激增4倍，Q345B角钢生产厂家最新行情。目前A股2488家上市公司累计股权质押市值达5.7万亿元，其中有5528亿元触及平仓线，4189亿元触及预警线，涉险的股权质押超过9000亿元，Q345B角钢生产厂家最新行情。

质押爆仓往事历历在目

近期，监管部门对西部证券实施暂停股票质押式回购业务资格6个月的处罚，Q345B角钢生产厂家最新行情。西部证券并非唯一一家在股权质押业务上栽跟头的券商，Q345B角钢生产厂家最新行情。截至4月30日，除西部证券外，沪市整体履约保障比例低于平仓线130%的券商还有4家，履约保障比例低于预警线150%的券商有9家，Q345B角钢生产厂家最新行情。过度股权质押的风险隐患，需要放在价值重构的市场大背景下来重新考量，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

一朝被蛇咬，十年怕井绳，Q345B角钢生产厂家最新行情。贾跃亭与乐视网的惨痛事迹和年初A股大面积股权质押爆仓的往事历历在目，以至于市场形成了“高质押，Q345B角钢生产厂家，危机“的条件反射，Q345B角钢生产厂家最新行情。这方面，最惨痛的教训当然是乐视网，Q345B角钢生产厂家最新行情。贾跃亭持有乐视网10.2亿股股份，占总股本的25.67%，其中10.1亿股被质押，Q345B角钢生产厂家最新行情。到今年3月份，随着乐视网的复牌连续跌停，贾跃亭质押股份终于全部爆仓，Q345B角钢生产厂家最新行情。贾跃亭的股权质押爆仓，不但伤害了乐视网投资者，还给券商带来了巨额损失，Q345B角钢生产厂家最新行情。

掌趣科技股东的清仓式减持更加让人大跌眼镜，Q345B角钢生产厂家最新行情。在掌趣科技3年禁售期满之时，大股东就开启了减持套现之路，Q345B角钢生产厂家最新行情。公司实控人姚文彬更是套现近20亿元，Q345B角钢生产厂家最新行情。在上市前，姚文彬持有股票49.76%，首次公开发行后，姚文彬持有的股份被稀释到28.20%，而经过接下来一系列的减持，目前其持股仅剩6.98%，Q345B角钢生产厂家最新行情。伴随着大股东的疯狂减持，掌趣科技的股价也一路下跌，截至6月12日，公司收于4.62元，市值仅剩127亿元，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

南风化工集团股份有限公司关于控股股东股份解除质押及重新质押的公告称：山焦盐化将其于2014年 8月29 日质押给上海浦东发展银行股份有限公司运城分行的公司无限售条件流通股股份7，000万股解除质押，此后股价便一路向下，Q345B角钢生产厂家最新行情。

 

近年来，A股影视类上市公司股东质押股权行为频繁，质押股权数量在持股总数中占比也很大，Q345B角钢生产厂家最新行情。犀牛娱乐去年6月统计的数据显示，影视类上市公司控股股东质押前十的公司中，平均质押率达到86%，Q345B角钢生产厂家最新行情。

华尔街见闻主编精选今日分析称，影视传媒行业是轻资产行业，核心竞争力是人力资源，如果一家上市公司的大股东股权质押爆仓，又没有补充抵押物，那么控制权丢失后，最坏的猜想是完全可以拉着团队另起炉灶，Q345B角钢生产厂家最新行情。不过，作为一家上市公司的实际控制人，相信王忠中军和王忠磊万一遇到这种情况，会尽最大能力补充抵押物，Q345B角钢生产厂家最新行情。(详见：华谊兄弟实控人股权质押达九成？万一爆仓了怎么办？)

有分析认为，质押股权的股东大多是上市影视公司的实际经营者，一些股东进行股权质押是为了公司发展的资金需求，但也有股东质押股权是为了个人用途，Q345B角钢生产厂家最新行情。大比例质押股权的行为在熊市中风险不小，一旦股价持续下跌，质押的股权可能被强制平仓，对股东和上市公司都会带来惨重损失，Q345B角钢生产厂家最新行情。

无论是华谊兄弟质押减持还是开始新的发展，都是自家兄弟的事，Q345B角钢生产厂家最新行情。但是作为投资者要时刻警醒市场上的“割韭菜”行动，Q345B角钢生产厂家最新行情。返回搜狐，查看更多

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